中國日報上海6月29日電 面對日益復雜的國際形勢、中美貿易摩擦、全球經(jīng)濟不確定性因素的增加，財富管理公司恒昌日前聯(lián)合零壹財經(jīng)共同發(fā)布了《恒昌2018高凈值人群全球資產配置報告》，為投資者分析投資方向和大勢，規(guī)避投資風險。
總體而言，A股宜適度配置。從行業(yè)來看，醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)的大型醫(yī)藥企業(yè)值得關注；在中小銀行可能迎來外資入股潮的背景下，上市中小銀行或可適度增持以待溢價；國內中小券商和中資保險公司在新一輪金融開放中承受壓力，其股權價值有待進一步觀察；主要消費行業(yè)在2017年漲幅高于其他行業(yè)，2018年前五個月漲幅僅次于醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)，具有一定的配置價值。
美股方面，進入2018年來，標普500、納斯達克指數(shù)及道瓊斯工業(yè)指數(shù)相比2017年波動性均有所增強，整體呈波動上漲趨勢。2018年第一季度美國實際GDP增速為2.86%，是2016年以來的最好表現(xiàn)，失業(yè)率也處于歷史低位。美國稅改的實施，以及全球經(jīng)濟的復蘇，有利于美國牛市的延續(xù)。
然而，隨著中美貿易摩擦，美聯(lián)儲加息的推進，以及美國向加拿大、墨西哥和歐盟征收鋼鐵和鋁關稅而引發(fā)貿易伙伴報復，未來投資美股的風險增大，恒昌分析師建議對美股適度減持。
債市方面，恒昌認為中國債券市場仍有提高空間。資管新規(guī)有望形成良幣驅逐劣幣的債券市場，同時2018年出現(xiàn)多只債券相繼違約，風險較高。因此，恒昌建議投資者密切關注不同發(fā)債企業(yè)的風險，進行適當?shù)姆朗匦团渲谩?/p>
美國10年期國債收益率近三年來僅次于中國，在2018年前五個月上漲17.92%，且在5月14日突破3%。國債利率上升會吸引眾多投資者進入美債市場尋求更高的投資回報。考慮到美國加息周期和利率環(huán)境，債券價格可能存在波動，在此基礎上，恒昌建議投資者保持審慎適度持有美債。
匯率方面，4月中旬以來，美元指數(shù)受強勁的美國經(jīng)濟增速表現(xiàn)而走強，但其增長幅度與歐元區(qū)部分國家政治不確定性上升導致的避險需求增加有較大關系，而新興市場經(jīng)濟體對美元指數(shù)走強預期不足引發(fā)的劇烈波動則強化了這一態(tài)勢。隨著美國經(jīng)濟表現(xiàn)之外因素逐步被市場消化，加上意大利等政治危機壓力短期內緩解，美聯(lián)儲加息預期繼續(xù)強化，以及美國不斷揮舞貿易保護大棒可能引發(fā)的貿易摩擦等因素，都不利于美元指數(shù)的單邊持續(xù)性上漲。美元指數(shù)下一步如何變動，需關注中美貿易摩擦、及美聯(lián)儲加息行動等帶來的盤整壓力，建議持觀望態(tài)度。
人民幣方面，中國經(jīng)濟一季度GDP增速保持6.8%的水平，基本面向好。貨幣政策保持穩(wěn)健中性，整體呈現(xiàn)寬貨幣、緊信用、嚴監(jiān)管格局，對人民幣匯率形成一定支撐。從人民幣與美元關系來看，“811”匯改以來，人民幣匯率與美元指數(shù)波動呈現(xiàn)負相關性，美元走勢仍是影響人民幣匯率的主要原因。短期內美元即便不大幅走高，也會維持強勢態(tài)勢，人民幣匯率有一定貶值壓力。預計人民幣匯率升值預期會減弱，雙向波動幅度將加大，建議適度觀望。
房地產方面，中國一線城市房價漲幅逐漸減小，房價逐漸趨于理性，而二三線城市仍處于去庫存階段，房價同比增速與環(huán)比增速均高于一線城市，仍有相當投資價值。三四線城市由于勞動力輸出，房地產投資價值小。
美國房地產在前五月持續(xù)上漲且漲幅較大。恒昌預計，2018年美國房地產市場將會持續(xù)繁榮。房產開發(fā)商對美國市場持樂觀態(tài)度，建議對美國房地產適度增持。
黃金方面，截止5月31日，COMEX黃金收1320.7美元/盎司，本月跌幅1.62%。美元走強對黃金價格形成制約，但中東局勢緊張、意大利和西班牙政府危機等引發(fā)的避險需求對金價有一定支撐，通脹預期下黃金配置價值逐步顯現(xiàn)，買入黃金對沖風險不失為一種避險手段。
（編輯：程爾凡 黃碩）
